Пошлины ударят по кошелькам потребителей в преддверии сезона праздничных покупок

После месяцев сдержанного воздействия растущая волна американских пошлин готова дать о себе знать именно там, где американцы наиболее чувствительны к прикосновениям, – на кассах, как раз в начале сезона праздничных покупок. Экономисты предупреждают, что, несмотря на замедление инфляции, влияние этих торговых пошлин вскоре отразится на потребительских ценах, что может привести к снижению праздничных расходов.

Новый раунд пошлин президента Дональда Трампа на широкий спектр импортных товаров и товаров из разных стран, впервые введённый в апреле, совпадает с уровнем инфляции, колеблющимся в пределах от 2.5% до 3% в этом году. До недавнего времени многие розничные торговцы и производители могли компенсировать значительную часть расходов за счёт снижения рентабельности или создания запасов в преддверии введения пошлин. Теперь, когда эти резервы в значительной степени исчерпаны, ожидается, что повышение цен коснётся потребителей в ближайшие недели.

«В последние месяцы возникли вопросы о том, привели ли тарифы к росту потребительской инфляции», — заявил Адитья Бхаве, экономист Bank of America. «Мы считаем, что этот вопрос не подлежит обсуждению — тарифы привели к росту потребительских цен».

Инфляционное давление растет под поверхностью

Согласно анализу Bank of America, тарифы, как ожидается, увеличат базовый индекс личных потребительских расходов (PCE) — предпочитаемый Федеральной резервной системой показатель инфляции — примерно на полпроцента. Это означает, что если базовый индекс личных потребительских расходов в сентябре составлял 2.9%, то без тарифов он мог бы быть ближе к 2.4%.

Эти несколько десятых процентного пункта имеют огромное значение для ФРС, которая давно стремится к базовой инфляции в 2%, чего не удавалось достичь с начала 2021 года. Хотя ФРС снизила ставки ранее на этой неделе для поддержки роста экономики, не все члены комитета по денежно-кредитной политике с этим согласились. Президент Федерального резервного банка Канзас-Сити Джеффри Шмид и президент Федерального резервного банка Далласа Лори Логан публично выступили против снижения ставки, предупредив, что устойчивое инфляционное давление, подобное давлению, вызванному тарифами, представляет собой постоянные риски.

Для потребителей эти же процентные пункты имеют ещё более личное значение. По оценкам Bhave, домохозяйства покрывают от 50% до 70% общих расходов на тарифы, а остальное — бизнес.

Рост цен на товары повседневного спроса

Это общее бремя уже ощущается в привычных местах. Бюро статистики труда сообщило, что цены на одежду выросли на 0.7% в сентябре, а также на мебель, кофе и другие импортные товары. Хотя эти категории составляют относительно небольшую долю в общих показателях инфляции, они оказывают огромное влияние на потребительские настроения.

«Инфляция цен на определённые, часто покупаемые товары, как правило, усиливает общественное восприятие», — заявили аналитики TD Cowen в недавней заметке. «Такие товары, как продукты питания или предметы первой необходимости, даже если их стоимость статистически невелика, постоянно напоминают о росте цен».

Этот разрыв в восприятии важен, поскольку он может способствовать возникновению цикла обратной связи, в котором потребители ожидают более высоких цен, корректируют свое поведение и непреднамеренно усиливают тенденции инфляции.

Праздничные расходы могут сократиться

С приближением праздничного сезона эта динамика может стать ещё более заметной. Многие сезонные товары, включая искусственные ёлки, ёлочные игрушки и праздничный декор, импортируются из Китая, что делает их объектом действующих пошлин.

«Хотя искусственные рождественские ёлки ​​могут показаться нишевым продуктом, они служат примером того, как высокие сезонные товары могут влиять на восприятие инфляции потребителями», — отметила TD Cowen. Компания добавила, что эти издержки могут сказаться на всей розничной торговле, заставляя ритейлеров выбирать между повышением цен и снижением маржи в самый важный для них период продаж в году.

По оценкам LendingTree, полученным на основе государственных и частных данных, если бы текущие тарифы действовали во время прошлогодних праздников, покупатели в общей сложности потратили бы дополнительно 40.6 млрд долларов.

Покупатели, вероятно, будут больше полагаться на кредит

Эти дополнительные расходы быстро накапливаются для отдельных домохозяйств. По оценкам бюджетной лаборатории LendingTree, к середине 2025 года примерно 70.5% новых тарифов были переложены непосредственно на потребителей, что эквивалентно средней добавленной стоимости в размере 132 долларов США на одного покупателя.

«Это означает, что в этом году ещё больше американцев, вероятно, обратятся к кредитным картам и потребительским займам для оплаты подарков», — сказал Мэтт Шульц, главный аналитик потребительского финансирования LendingTree. «К сожалению, люди всё ещё хотят праздновать, но их бюджеты уже на пределе».

Действительно, остатки возобновляемых кредитов продолжали расти в течение 2025 года, и аналитики предупреждают, что сочетание высоких цен и увеличения объема заимствований может отразиться на финансах домохозяйств в преддверии нового года.

Более широкая экономическая картина

Экономисты подчеркивают, что скачок инфляции, вызванный введением тарифов, вряд ли приведёт к значительному росту основных показателей, но сделает инфляцию более устойчивой, чем она могла бы быть в противном случае. Такая устойчивость может осложнить Федеральную резервную систему на пути к нормализации ставок, вынуждая политиков искать баланс между замедлением роста и ростом цен.

В то же время неравномерное воздействие тарифов, которое больше всего ощущают домохозяйства с низким и средним уровнем дохода, может усугубить экономический разрыв. «Домохозяйства с более высоким уровнем дохода могут позволить себе дополнительные 100 долларов время от времени без серьёзных последствий», — пояснил Бхаве. «Но для семей, и без того испытывающих финансовые трудности, это вопрос о том, оставаться ли в рамках бюджета или влезать в новые долги».

Выводы

Хотя инфляционное воздействие пошлин проявилось медленно, оно уже начинает сказываться на кошельках потребителей, как раз в преддверии самого напряжённого сезона покупок в году. Учитывая ожидаемый рост цен на товары повседневного спроса и товары для праздников, покупатели могут обнаружить, что в декабре их деньги не будут так востребованы.

И хотя инфляция может и не резко возрасти, психологический эффект роста цен может быть достаточным, чтобы подорвать доверие потребителей и, возможно, даже праздничное настроение. Для прямых консультаций по финансированию или вариантов ипотеки посетите 👉 Группа компаний «Надлан Капитал».