Инфляция снизилась до 3% в сентябре, что повышает вероятность очередного снижения ставки ФРС

Инфляция в сентябре замедлилась сильнее, чем ожидалось, что принесло долгожданное облегчение потребителям и инвесторам, а также усилило ожидания того, что Федеральная резервная система может снова снизить процентные ставки на следующей неделе.

Согласно опубликованному в пятницу отчёту Бюро статистики труда (BLS), индекс потребительских цен (ИПЦ) вырос на 0.3% за месяц и на 3.0% в годовом исчислении. Оба показателя оказались ниже прогнозов экономистов в 0.4% и 3.1% соответственно. Это свидетельствует о небольшом замедлении по сравнению с августовскими темпами и отражает ослабление давления на большинство категорий потребительских расходов.

Без учёта волатильности цен на продукты питания и энергоносители базовый индекс потребительских цен (ИПЦ), считающийся более стабильным показателем базовой инфляции, вырос всего на 0.2% за месяц и на 3.0% в годовом исчислении, что также ниже ожиданий. Ранее базовая инфляция показывала месячный рост на 0.3% подряд в июле и августе, что делает её более умеренной в сентябре особенно заметной.

Этот отчёт имел особое значение, поскольку представлял собой единственные официальные правительственные данные, опубликованные во время продолжающегося приостановки работы федеральных органов власти. Бюро трудовой статистики (BLS) получило особое разрешение на публикацию данных ИПЦ, поскольку Управление социального обеспечения использует их для расчёта ежегодной корректировки стоимости жизни (COLA) для пенсионеров и получателей пособий.

«Этот отчёт по ИПЦ, словно оазис в пустыне, наконец-то дал инвесторам некоторую ясность», — заявил Джон Кершнер, руководитель отдела секьюритизированных продуктов в Janus Henderson. «Инфляция оказалась ниже ожидаемой, что спровоцировало небольшое ралли на рынке облигаций и усилило вероятность снижения ставки ФРС на следующей неделе».

Цены на энергоносители и продукты питания растут, но общее давление ослабевает

Рост цен на бензин на 4.1% стал основным фактором общего роста цен в сентябре. Однако, за исключением энергоносителей, инфляционное давление было относительно умеренным. Цены на продукты питания выросли на 0.2%, а индекс цен на широкий сырьевой рынок вырос на 0.5%.

За последний год цены на энергоносители выросли на 2.8%, а на продукты питания – на 3.1%. В индексе цен на продукты питания мясо, птица, рыба и яйца подорожали на 5.2%, а безалкогольные напитки – на 5.3%. Цены на электроэнергию и природный газ выросли на 5.1% и 11.7% соответственно, в то время как бензин снизился на 0.5% в годовом исчислении, что способствовало сдерживанию общей инфляции цен на энергоносители.

Стоимость жилья, составляющая почти треть корзины ИПЦ, выросла всего на 0.2% в сентябре и на 3.6% в годовом исчислении, что является заметным снижением по сравнению с предыдущими месяцами, когда стоимость жилья была основным драйвером инфляции. Цены на услуги, за исключением жилья, также выросли на 0.2%.

Между тем цены на новые транспортные средства выросли на 0.8%, а цены на подержанные автомобили и грузовики снизились на 0.4%, что продолжает тенденцию к снижению на некогда стремительно растущем рынке подержанных автомобилей.

Реакция рынка: облегчение и новый оптимизм

После публикации данных акции пошли вверх, в то время как доходность казначейских облигаций немного снизилась, отражая возобновившийся оптимизм по поводу постепенного взятия инфляции под контроль. Этот отчёт был воспринят как ещё один признак стабилизации роста цен вблизи целевого уровня ФРС в 2%, хотя он остаётся немного повышенным.

«Инфляция, возможно, и не снижается быстро, но, по крайней мере, она больше не вызывает удивления», — сказал Дэвид Рассел, руководитель отдела глобальной рыночной стратегии TradeStation. «Рынки надеялись на такую ​​стабильность».

Данные по ИПЦ предоставили редкую возможность оценить состояние экономики в то время, когда большинство других показателей, таких как занятость и розничные продажи, остаются на прежнем уровне из-за приостановки работы экономики.

Экономисты отметили, что, хотя повышение пошлин президентом Дональдом Трампом ещё не полностью отразилось на экономике, его влияние пока выглядит сдержанным. По словам Джеймса Найтли, главного международного экономиста ING, американские компании уже начали перестраивать цепочки поставок, чтобы снизить воздействие.

«Мы наблюдаем сильный эффект замещения», — написал Найтли. «Компании закупают товары из стран с низкими тарифами, компенсируя давление издержек и предотвращая широкомасштабную инфляцию, которой многие опасались».

Он добавил, что, хотя тарифы все еще могут стать причиной некоторых скачков цен в будущем, они, скорее всего, приведут к «разовым корректировкам», а не к устойчивой инфляционной спирали.

Что это означает для ФРС

ФРС давно установила целевой показатель инфляции в 2% в качестве ориентира для стабильного роста цен. Учитывая, что общая инфляция держится на уровне 3%, политики видят возможности для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики для поддержки рынка труда, который в последние месяцы демонстрирует признаки смягчения.

«Этот отчёт, безусловно, поможет ФРС не сбиться с пути снижения ставок», — заявил Арт Хоган, главный рыночный стратег B. Riley Wealth. «Центральный банк сигнализировал об обеспокоенности замедлением роста занятости, а более слабая инфляция даёт ему ещё больше гибкости».

Рынки оценивают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на следующей неделе, близкую к 100%, что снизит базовый диапазон ФРС с 4–4.25% до 3.75–4.0%. Также широко ожидается очередное снижение ставки в декабре.

Тем не менее, сохраняется неопределённость. Некоторые представители ФРС по-прежнему опасаются слишком резкого сокращения ставки, учитывая риск того, что тарифы и рост заработной платы могут вновь ускорить инфляцию в конце года. Председатель ФРС Джером Пауэлл и другие политики подчеркнули важность подхода, основанного на «данных», который позволяет сбалансировать контроль над инфляцией с целью поддержания полной занятости.

Тем временем Трамп продолжает оказывать давление на ФРС, требуя от нее более быстрых действий, утверждая, что инфляция «больше не является проблемой» и что для стимулирования экономического роста необходимы более низкие процентные ставки.

Временное затишье, но миссия не выполнена

Сентябрьский отчёт по ИПЦ показывает, что инфляция замедляется, но не полностью подавлена. Ключевые категории, такие как жильё и продукты питания, остаются нестабильными, а потенциальная волатильность цен на энергоносители или новые тарифы могут вновь усилить рост цен в ближайшие месяцы.

Однако на данный момент сочетание снижения инфляции и смягчения экономических показателей дает ФРС возможность снизить ставки, не опасаясь возобновления безудержного роста цен.

Как сказал один аналитик: «Мы ещё не вышли из леса, но впервые за несколько месяцев просматривается чёткая тропинка среди деревьев». Для прямых консультаций по финансированию или вариантов ипотеки посетите 👉 Группа компаний «Надлан Капитал».